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=== 2011-08-19 工商時報 記者涂志豪／台北報導】===
光感測晶片廠凌耀科技（3582）雖然7月營收達1.36億再創歷史新高，但因毛利率不如預期，投信法人出脫手中持股，股價在不到1個月時間內幾乎腰斬，凌耀昨日則宣佈執行庫藏股，將在90元至120元區間內，自集中市場買回1,500張，買回目的將用來轉讓予員工。而受惠於三星Galaxy S2及宏達電手機熱賣，凌耀下半年接單已經全滿。

三星在推出Galaxy S2智慧型手機之後，銷售成績一路長紅，至今全球銷售量已突破500萬支，加上宏達電主要手機也都採用凌耀的環境光源感測器及距離感測器，因此凌耀下半年接單已經全滿，在下半年電子產品旺季不旺的情況之下，凌耀的營運表現的確優於同業


=== 2011-08-18  台灣工銀證券投顧  作者：尤天弘 ===

◆凌耀3582

◇評析：

1. 凌耀受到近期股價連續重挫影響，依OTC規定公佈07/2011財報概況，凌耀07/2011營收1.36億元，MoM+9.95%，稅前淨利2400萬元，稅後淨利1,900萬元，以股本3.56億元計算，稅後EPS 0.53元。

2. 凌耀股價出現連續重挫主要受到2Q11營收雖然明顯成長，但毛利率由1Q11的46.12%大幅下滑至35.74%，主要因供應給韓系客戶ALS+Proximity sensor封裝製程良率不佳所造成毛利率大幅下滑，然而2Q11在封裝良率部份已有提升，但因韓系客戶下單量大，毛利率低於46%以下，且封裝問題尚未全部解決，IBTSIC認為韓系客戶要到2Q12才會改款，而凌耀下一世代封裝製程也將做改變，故相對低的毛利率將到2Q12才會有所改善。

3. 然而凌耀公佈07/2011稅後淨利2400萬元，顯然在毛利率部份謹較2Q11微幅提升，但仍低於40%以下，此外凌耀預估3Q11營收QoQ+5~10%，而07/2011營收1.36億元，故推論08/2011及09/2011營收將較07/2011下滑。

4. IBTSIC預估凌耀3Q11營收3.58億元，QoQ+7.51%，毛利率由39.11%下修至36.78%，稅後淨利由0.66億元下修至0.51億元，稅後EPS由1.85元下修至1.43元。

5. 展望2011年凌耀營運概況：受惠於Smart Phone客戶對於ALS+Proximity sensor+LED產品需求強勁，營收可望30%以上的成長空間，但產品毛利率受到封裝製程問題，使得凌耀毛利率表現不佳，雖然3Q11毛利率有所改善，但到2Q12之前毛利率仍將低於46%以下的水準，待客戶下一世代產品推出才有機會改善。

6. IBTSIC預估凌耀2011年營收12.66億元，YoY+32.7%，毛利率39.1%，稅後淨利2.15億元，稅後EPS 6.04元(原估EPS 6.46元)。

◇投資建議：

雖然凌耀股價近12個交易日股價跌幅40.54%，PER由29X修正至16.49X，但股價重挫主因來自2Q11毛利率驟降10.38%，而毛利率要明顯改善必須等到2Q12，故對凌耀投資建議仍維持觀望。